核谈前夕局势胶着，金价承压下挫1.24%

美伊新一轮核谈定于2月26日在日内瓦举行，谈判前夕双方在核权利、制裁解除等核心议题上分歧尖锐，地缘局势胶着且暗流涌动，叠加多重市场因素影响，国际现货黄金承压回落，单日跌幅达1.24%，盘面呈现单边回调态势，短期走势受核谈相关信号主导。

一、行情直击：金价单边回调，1.24%跌幅落地

受美伊核谈前夕的地缘预期分化及资金面变动影响，国际现货黄金摆脱前期震荡走高格局，迎来明确单边承压走势，日内跌幅逐步扩大，最终以1.24%的跌幅收盘，短期弱势特征突出。
截至2月25日收盘，伦敦金现报5143.30美元/盎司，日内下跌64.10美元，跌幅精准达1.24%；盘中走势跌宕，早盘最高触及5193.22美元/盎司，随后受抛压持续冲击快速下探，最低触及5136.47美元/盎司，日内波动幅度超56美元；成交量较前一交易日明显放大，反映出市场抛压动能集中释放，情绪从谨慎观望转向主动抛售。

二、回调诱因：地缘预期+资金+美元，三重压制共振

金价此次1.24%的回调并非偶然，核心是美伊核谈前夕的地缘局势博弈引发避险情绪分化，叠加前期获利盘集中了结、美元短期走强的双重助力，形成三重压制，共同推动金价走弱。

1. 核谈前夕分歧尖锐，避险情绪分化回落

美伊双方虽确认重启核谈，但在核心议题上分歧难以调和，美国坚持要求伊朗停止所有核活动、清零浓缩铀库存，而伊朗则坚决维护和平利用核能的权利，拒绝放弃铀浓缩权利，同时双方在制裁解除顺序上陷入“先鸡先蛋”的困局。这种胶着态势下，市场对地缘缓和的预期初步升温，前期依托地缘紧张入场的避险资金提前兑现收益，避险买盘大幅缩减，而谈判破裂的潜在风险又让部分资金选择观望，最终导致避险支撑弱化，金价承压。

2. 获利盘集中离场，放大回调动能

此前金价依托地缘紧张情绪及市场对美联储政策的博弈，从5039.50美元/盎司逐步攀升至5243.40美元/盎司高位，积累了大量短期获利盘，获利了结需求本就处于高位。核谈消息的发酵成为获利盘了结的导火索，机构资金率先抛售离场，带动散户跟风抛压，进一步放大了金价的回调幅度，成为推动金价下跌的核心资金面因素。

3. 美元短期走强，间接施压金价

美联储官员近期释放鹰派言论，强化了市场对美联储维持高利率的预期，推动美元指数短期走强，一度逼近98.00关口。黄金作为以美元计价的贵金属，美元走强直接提升了其持有成本，降低了全球投资者的购买意愿，海外资金减持黄金资产，间接加剧了金价的回调态势，形成“美元强、黄金弱”的短期联动格局。

三、地缘焦点：核谈成败成关键，博弈持续升温

当前市场的核心焦点已完全锁定美伊核谈进程，谈判的成败、双方的表态及后续进展，将直接决定金价短期走势方向，多空博弈随谈判临近持续升温。
目前来看，美伊双方妥协空间有限，美国虽强化军事威慑，但国内反对动武的声音高涨，军方高层也警告动武可能陷入长期冲突；伊朗则将导弹能力列为不可谈判议题，国内强硬派也要求谈判中不能示弱。此次核谈大概率围绕核问题寻求技术性妥协，若未能在核心议题上达成共识，地缘紧张情绪将再度升温；若出现阶段性突破，缓和预期落地，金价则可能面临进一步回调压力。

四、市场联动：板块分化明显，内外走势有差异

在国际金价承压回调的同时，全球贵金属板块呈现明显分化态势，国内外黄金市场走势也存在细微差异，反映出不同市场的情绪面与资金面特征。
国际市场上，现货白银并未跟随黄金同步回调，反而依托工业需求支撑逆势上涨，伦敦银现日内涨幅超2%，与黄金走势形成鲜明分化；铂金、钯金等其他贵金属则小幅回调，波动幅度小于黄金。国内市场方面，黄金T+D、沪金主连同步回调，但跌幅均低于国际现货黄金，主要得益于国内实物黄金消费需求的支撑，凸显出国内外市场的差异。